[Π‘Π΅ΡΠ³Π΅ΠΉ Π‘ΠΏΠΈΡΠΈΠ½] ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΠΈ Π’Π°ΠΊΡΠΈΠΊΠ° (2019)
ΠΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ (ΡΠΎΠ±Π΅ΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°ΠΌ)
ΠΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Ρ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΎ Π½ΠΈΡ , Π½Π΅ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΠ½ΡΠΎΠΌ? ΠΠ± ΡΡΠΎΠΌ β Π½Π° ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠΌ ΠΊΡΡΡΠ΅ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π²Π΅Π±ΠΈΠ½Π°ΡΠ°, ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ (Π»Π΅Π½ΠΈΠ²ΠΎΠ³ΠΎ) ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π 1-ΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π²Π΅Π±ΠΈΠ½Π°ΡΠ° ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠΈΠΌΡΡ Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈ Π½Π°ΡΡΠΈΠΌΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ, ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ.
ΠΠΎ 2-ΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π²Π΅Π±ΠΈΠ½Π°ΡΠ° ΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ Π½Π°ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ: ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ.
ΠΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ Π½ΠΎΠ±Π΅Π»Π΅Π²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π»Π°ΡΡΠ΅Π°ΡΠ° ΠΠ°ΡΡΠΈ ΠΠ°ΡΠΊΠΎΠ²ΠΈΡΠ°, ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π² Π‘Π¨Π ΠΈ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅ Ρ 80-Ρ β 90-Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π΅ΠΊΠ° ΠΈ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΌ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠΌ Β«Asset AllocationΒ».
ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΈΡΠ° β Vanguard, Fidelity, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Merrill Lynch, T. Rowe Price, Oppenheimer Funds, Pioneer ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅. ΠΡ ΠΏΡΠΎΠΏΠ°Π³Π°Π½Π΄ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠΈΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΉΡΠ΅ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠΎΡ β SEC β ΠΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π¦Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ ΠΠΈΡΠΆΠ°ΠΌ Π‘Π¨Π. ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ Π½Π° ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π΅, Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΌΠ°ΡΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠ΅.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Ρ Π½Π°Ρ ΡΡΠΈ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ. ΠΠ° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠ½ΠΈΠΆΠ΅ΠΊ, ΠΈΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΈΠ·Π΅ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠ°ΠΆΠΎΠΌ, Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π°Ρ Π½Π° ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ. Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ. ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ? ΠΠΌ ΡΡΠΎ Π½Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π²Π°Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΠΌ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Ρ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π»ΠΈΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ°ΠΌ. ΠΠΌ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Π΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Ρ ΠΎΡΠ΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π² Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΠΠ€Ρ Ρ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΊΠ°ΠΌ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
Π ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΌΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Ρ ΠΈΠ· Π²Π°Ρ, Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅, ΠΎΠΊΠ°ΠΆΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ ΠΊ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ.
ΠΡΠΈΡΠ»Π° ΠΏΠΎΡΠ° Π³ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ½Π΅ΡΡΠΈ ΡΡΠΈ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ, Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ Β«ΠΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π»Π΅ΠΆΠ΅Π±ΠΎΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π° 12 Π»Π΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² 118 ΡΠ°Π·Β» Π² ΠΆΡΡΠ½Π°Π»Π΅ Dβ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π² Π½Π΅ΠΉ Π½Π°ΡΠ»Π° ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡΡ Β«Π²Π΅ΡΡ ΡΡΠΊΠ° Π°ΠΉΡΠ±Π΅ΡΠ³Π°Β», Π΄Π»Ρ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ².
ΠΡΠΎΡ ΡΡΠ΅Π±Π½ΡΠΉ ΠΊΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·Π²Π°ΡΡ Β«Asset Allocation ΠΏΠΎ-ΡΡΡΡΠΊΠΈΒ». Π’Π΅ΡΠΌΠΈΠ½, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΉ Ρ Π½Π°Ρ, ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²Β», ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΒ». ΠΠ° Π½ΠΈΠΌ ΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ Π³ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌ.
* * *
ΠΠΎΠ»Π½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Π±Π½ΡΠΉ ΠΊΡΡΡ Β«ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΒ» ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎ 5 Π·Π°Π½ΡΡΠΈΠΉ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ (Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 10 Π·Π°Π½ΡΡΠΈΠΉ):
Π§Π°ΡΡΡ 1. Β«Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΒ» β...β... 2019 Π³.
ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ Π²Π΅Π±ΠΈΠ½Π°ΡΠ° ΡΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΡΡ Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π½Π° Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΌΠ΅: ΠΏΠΎΠ΄Π±ΠΎΡΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ, Π±ΡΠΎΡΡΡ, ΠΎΡΡΡΠ²ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ· ΠΊΠ½ΠΈΠ³, ΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΡΡΠ»ΠΊΠΈ Π½Π° ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅, Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡΠ½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Π½ΠΈΡ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΠΌ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΡΠ°. Π‘ΠΎΡΡΠ°Π² Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±ΡΠ°Π½ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΡ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ, ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡΡΠ²Π΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΏΡΡΡΠΈΡΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΈΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ ΠΎΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΡΡΠΈΠ»ΠΈΠΉ Π·Π° ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π·Π°Π½ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΡΠ°, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΡΠ³Π»ΡΠ±ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ Π·Π°Π½ΡΡΠΈΠΉ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠ ΠΠΠΠΠΠΠ
ΠΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ (ΡΠΎΠ±Π΅ΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°ΠΌ)
ΠΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ , Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Ρ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΎ Π½ΠΈΡ , Π½Π΅ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΠ½ΡΠΎΠΌ? ΠΠ± ΡΡΠΎΠΌ β Π½Π° ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠΌ ΠΊΡΡΡΠ΅ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π²Π΅Π±ΠΈΠ½Π°ΡΠ°, ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ (Π»Π΅Π½ΠΈΠ²ΠΎΠ³ΠΎ) ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π 1-ΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π²Π΅Π±ΠΈΠ½Π°ΡΠ° ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠΈΠΌΡΡ Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈ Π½Π°ΡΡΠΈΠΌΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ, ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ.
ΠΠΎ 2-ΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π²Π΅Π±ΠΈΠ½Π°ΡΠ° ΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ Π½Π°ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ: ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ.
ΠΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ Π½ΠΎΠ±Π΅Π»Π΅Π²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π»Π°ΡΡΠ΅Π°ΡΠ° ΠΠ°ΡΡΠΈ ΠΠ°ΡΠΊΠΎΠ²ΠΈΡΠ°, ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π² Π‘Π¨Π ΠΈ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅ Ρ 80-Ρ β 90-Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π΅ΠΊΠ° ΠΈ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΌ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠΌ Β«Asset AllocationΒ».
ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΈΡΠ° β Vanguard, Fidelity, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Merrill Lynch, T. Rowe Price, Oppenheimer Funds, Pioneer ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅. ΠΡ ΠΏΡΠΎΠΏΠ°Π³Π°Π½Π΄ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠΈΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΉΡΠ΅ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠΎΡ β SEC β ΠΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π¦Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ ΠΠΈΡΠΆΠ°ΠΌ Π‘Π¨Π. ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ Π½Π° ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π΅, Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΌΠ°ΡΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠ΅.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Ρ Π½Π°Ρ ΡΡΠΈ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ. ΠΠ° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠ½ΠΈΠΆΠ΅ΠΊ, ΠΈΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΈΠ·Π΅ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠ°ΠΆΠΎΠΌ, Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π°Ρ Π½Π° ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ. Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ. ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ? ΠΠΌ ΡΡΠΎ Π½Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΠ½ΠΈ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π½Π° Π²Π°Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΠΌ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Ρ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π»ΠΈΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠ°ΠΌ. ΠΠΌ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Π΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Ρ ΠΎΡΠ΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π² Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΠΠ€Ρ Ρ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΊΠ°ΠΌ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
Π ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΌΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Ρ ΠΈΠ· Π²Π°Ρ, Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅, ΠΎΠΊΠ°ΠΆΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ ΠΊ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ.
ΠΡΠΈΡΠ»Π° ΠΏΠΎΡΠ° Π³ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ½Π΅ΡΡΠΈ ΡΡΠΈ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ, Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ Β«ΠΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π»Π΅ΠΆΠ΅Π±ΠΎΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π° 12 Π»Π΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² 118 ΡΠ°Π·Β» Π² ΠΆΡΡΠ½Π°Π»Π΅ Dβ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π² Π½Π΅ΠΉ Π½Π°ΡΠ»Π° ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡΡ Β«Π²Π΅ΡΡ ΡΡΠΊΠ° Π°ΠΉΡΠ±Π΅ΡΠ³Π°Β», Π΄Π»Ρ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ².
ΠΡΠΎΡ ΡΡΠ΅Π±Π½ΡΠΉ ΠΊΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·Π²Π°ΡΡ Β«Asset Allocation ΠΏΠΎ-ΡΡΡΡΠΊΠΈΒ». Π’Π΅ΡΠΌΠΈΠ½, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΉ Ρ Π½Π°Ρ, ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²Β», ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΒ». ΠΠ° Π½ΠΈΠΌ ΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ Π³ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌ.
* * *
ΠΠΎΠ»Π½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Π±Π½ΡΠΉ ΠΊΡΡΡ Β«ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΒ» ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎ 5 Π·Π°Π½ΡΡΠΈΠΉ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ (Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 10 Π·Π°Π½ΡΡΠΈΠΉ):
Π§Π°ΡΡΡ 1. Β«Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΒ» β...β... 2019 Π³.
- 1.1. Β«ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΒ»
- 1.2. Β«Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌΒ»
- 1.3. Β«Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΒ»
- 1.4. Β«ΠΠ΅ΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΒ»
- 1.5. Β«ΠΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈΒ»
- 2.1. Β«Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³Β»
- 2.2. Β«ΠΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈΒ»
- 2.3. Β«ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄ΡΒ»
- 2.4. Β«ΠΡΠΎΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΒ»
- 2.5. Β«ΠΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈΒ»
ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ Π²Π΅Π±ΠΈΠ½Π°ΡΠ° ΡΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΡΡ Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π½Π° Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΌΠ΅: ΠΏΠΎΠ΄Π±ΠΎΡΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ, Π±ΡΠΎΡΡΡ, ΠΎΡΡΡΠ²ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ· ΠΊΠ½ΠΈΠ³, ΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΡΡΠ»ΠΊΠΈ Π½Π° ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅, Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡΠ½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Π½ΠΈΡ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΠΌ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΡΠ°. Π‘ΠΎΡΡΠ°Π² Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±ΡΠ°Π½ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΡ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ, ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡΡΠ²Π΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΏΡΡΡΠΈΡΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΈΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ ΠΎΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΡΡΠΈΠ»ΠΈΠΉ Π·Π° ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π·Π°Π½ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΡΠ°, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΡΠ³Π»ΡΠ±ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ Π·Π°Π½ΡΡΠΈΠΉ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠ ΠΠΠΠΠΠΠ
Π‘ΠΊΡΡΡΠΎΠ΅ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠΌΠΎΠ΅. ΠΠ°ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠΉΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ.
Π‘ΠΠΠ§ΠΠ’Π¬Π‘ΠΊΡΡΡΠΎΠ΅ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠΌΠΎΠ΅. ΠΠ°ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠΉΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ.
ΠΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π΅ ΡΠ΅Π΄Π°ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ: